9月22日，江西百通动力股份有限公司(简称：百通动力)将上会收受审核，拟在深交所主板上市。

金融投资报记者谛视到，百通动力主贸易务较为单一，何况营收严重依赖大客户洋河股份。同期，公司连年来产能运用率不及不祥，仍坚握募资扩产，开拓新客户才气存疑。

值得谛视的是，当今公司所使用的燃料主要为煤炭，如果改日国度产业策略发生变化，将对公司的规划功绩带来不利影响。

依赖大客户洋河股份

百通动力确立于2010年，主贸易务为工业园区议论供热，为下流工业客户提供热能就业，收入开首主如果为客户提供的蒸汽家具销售收入，客户的用汽量、用汽踏实性是影响公司盈利才气的进犯身分。

数据自大，2019年至2021年，百通动力贸易收入区分为4.09亿元、4.79亿元、7.90亿元，对应同比增长率区分为33.81%、17.16%、65.04%；包摄于母公司的净利润区分为6286.94万元、7087.42万元、6537.89万元，对应变动比率区分为73.89%、12.73%、-7.75%。

由此可见，在营收稳步增长情况下，公司净利润在2021年出现自2018年以来的初度下滑，呈现出增收不增利的面貌。

同期，百通动力主贸易务隆起，其收入占比均在98%以上，其他业务收入主要来自煤渣、煤灰、流量计和管网拓荒费等，占比拟低。跟着我国加速转化动力结构，构建清洁低碳高效动力体系职责的鼓励，煤炭占动力消耗总量比重将不停着落。改日，我国将不息在煤炭消耗减量替代方面发力，以闭幕动力发展的转型升级及环境质地的握续改善。

当今公司所使用的燃料主要为煤炭，如果改日国度产业策略发生关联变化，将对公司的规划功绩带来不利影响。

金融投资报记者谛视到，2018年至2021年1-9月，百通动力前五大客户销售占比区分为63.17%、57.55%、49.23%和46.53%。具体来看，公司对洋河股份(包含其控股子公司江苏双沟酒业股份有限公司)的销售占比区分为45.19%、38.58%、29.81%和21.74%。如果改日洋河股份的蒸汽需求着落，或公司与洋河股份的互助关系发生变化，何况未能实时拓展新客户，将会对公司的规划功绩形成不利影响。

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此外，百通动力存在部分拓荒在自有地皮上的房屋建筑物因未办理关联盘算推算审批、报建手续而未能赢得房屋建筑物产权文凭的情形。

闭幕2021年9月30日，上述在自有地皮拓荒的无证房产或临时性建筑的账面价值为685.83万元，占公司同期固定钞票账面价值的1.04%。此外，子公司泗洪百通主要为洋河股份的子公司双沟酒业提供蒸汽供热配套就业，泗洪百通的供热安装及配套房产系拓荒在租出双沟酒业的地皮上(当今租出期限到2028年8月底)，因此，关联房产无法赢得不动产产权文凭。

产能运用率不及80%

招股书自大，百通动力遴荐“以热定电”的分娩原则，以供热为主要任务。公司专注于为工业园区、产业聚合区企业提供议论供热就业，已建立了泗洪百通、泗阳百通、连云港百通、金溪百通、蒙阴百通和曹县百通等多个议论供热面貌，并应时拓荒了热电联产面貌。2018年至2021年1-9 月，公司供热产能运用率区分为61.86%、72.29%、68.87%、79.15%。

由此可见，公司产能运用率一直未达到80%，开拓新客户的才气存疑。

值得一提的是，截止2021年三季度末，公司短期借款由2500万元增多至8913.49万元，叮属账款1.09亿元、一年内到期的非流动欠债2.34亿元，流动欠债估计5.12亿元，一年内将璧还的欠债余额较大。因此，公司钞票欠债率在施展期内处于50%以上，已权贵高于同业26.39%的平均值。

在债务增长同期，公司多项固定钞票、地皮使用权、银行依期存单、供热收费权、应收账款等钞票已典质，占总钞票39.47%。由此可见，公司内债务压力已有所流露。

闭幕招股明白书签署日，百通动力下属15家控股子公司、1家分公司。凭证招股书流露的2020年及2021年1-9月的财务数据，多达10家子公司的规划出现不同过程亏本。施展期内，公司一经有6家控股子公司已刊出，2家全资子公司已对外转让。

这次IPO，百通动力拟将召募资金用于3个面貌，即连云港百通热电联产面貌拓荒，插足募资金额为1.45亿元；曹县百通热电联产面貌二期拓荒，插足募资金额为8000万元；余下的7500万元用于补充流动资金及偿还借款面貌。公司暗意人妖 中国，将不息自如和发展现存的议论供热和热电联产面貌，强化现存园区配套就业才气，积极开拓园区内的新客户，进步产能运用率。