近期，国内糖市保管轰动偏强运行态势，十分是陈糖现货，广西南宁地区糖价已上探6500元／吨以上。期货市集fc2 巨乳，受陈糖库存偏少以及外洋糖价反弹幅度较大提振，主力合约2501在5900~6000元／吨区间高位轰动运行。不外，2024/2025榨季预测新糖11月以后会加大上市力度，而新一轮大耗尽还未到来，糖价上行仍受到供需面的压制。

　　供需多余与短少存不对

　　受干旱和8月底主产区失火影响，巴西食糖产量大幅下调。经济预测机构（BMI）预测巴西中南部地区2024/2025榨季糖产量将减少200万吨至3900万吨；专家糖供应多余量预估在190万吨。糖业狡计公司StoneX预测2024/2025榨季专家糖市供应多余量将从5月的251万吨下调至121万吨。不外，多家机构预测专家食糖供需预估将转入紧缺。苏克敦预测2024/2025年度专家供应将出现近200万吨的缺口，外洋糖业组织（ISO）预测短少为358万吨。外洋糖市供需时局不对较大，四季度巴西分娩投入尾声，后续会对其产量进行修正或者证伪。北半球印度和泰国主要分娩国将在11月后不竭分娩，阶段性供给会靠近增强的场所。

　　中国糖协公布的产销数据领略，国内2023/2024榨季结转工业库存为35.74万吨，同比着落约8万吨，为近十年来低位水平。适度8月底，2023/2024榨季我国累计入口435万吨糖，累计同比增幅近30%，其中8月单月入口77万吨，同比增幅达到108%。商务部倡导领略，9月、10月我国不竭有配特别入口加工糖到港，其中9月试验到港14.6万吨，10月预告到港32.8万吨。刻下我国甜菜糖已初始分娩，甘蔗糖分娩预测10月底有糖厂开机，时时10月国产糖产量大致在30万吨，2023/2024年度10月产糖量为37万吨。详细来看，国内供给在10月预测可达100万吨，基本约略保险国内当月的需求。11月以后南边蔗区将全面开机分娩，供给会不竭增强。农业农村部预测扫数2024/2025榨季我国食糖产量在1100万吨。需求端，四季度食糖试验需求须待2025年春节备货，时时在四季度末才会出现。

　　入口本钱抬升

　　广西制糖本钱预测在5500~5700元／吨，在入口冲击不显著的情况下，国产糖本钱缓助作用较强。本年以来，我国入口糖源配额内入口加工糖本钱曾低至5000元／吨以下，但9月以来，受外洋糖价大幅反弹影响，配额内入口加工糖本钱大幅高涨至5500~6000元／吨，较之前逾越500~1000元／吨，配特别入口加工糖的入口加工本钱则高达7000元／吨以上。入口糖本钱预期大幅上移，增强了国内糖价的本钱缓助。

　　详细来看，巴西后续产量着落证伪有待考据，北半球分娩供给镇定加多，预测外洋糖价靠近宽幅轰动场所。国内市集处于新旧榨季调养期，旧作结转量低，现货坚挺。但跟着新糖分娩不竭积聚，四季度下半段糖价靠近季节性回落预期fc2 巨乳，但受入口本钱抬升影响，糖价回破灭间受限，先扬后抑的概率较大。（作家单元：中泰期货）