跟着好意思联储降息节拍放缓以及中东地缘影响衰减，国表里原油期货价钱呈现冲高回落的走势。在资本援手效应削弱的布景下户外 内射，近期国内燃料油期货2501合约止涨转跌，期价上攻3135元／吨一线遇阻后，重返跌势。本周以来，燃料油期货2501合约回落至3000元／吨一线下方偏弱开动。

　　乐不雅预期修正

　　好意思联储9月会议超预期降息50个基点，记号着其货币计策由紧缩周期转向宽松周期。9月好意思国非农作事数据改善，通胀数据回落幅度不足预期，因此11月好意思联储连接降息50个基点的概率大幅裁减。数据败露，好意思国9月非农作事东说念主数增多25.4万东说念主，为2024年3月以来最大增幅。好意思国9月自在率为4.1%，为2024年6月以来新低。与此同期，本年9月好意思国CPI同比高涨2.4%，为2021年2月以来最低水平。9月中枢CPI同比增长3.3%，较2022年9月峰值时辰的6.6%回落过半，但仍高于阛阓预期。受此影响，据CME“好意思联储不雅察”，好意思联储11月降息25个基点的概率攀升至95.6%，守护利率不变的概率为4.4%，降息50个基点的概率险些为零，计议12月好意思联储再降息25个基点的概率为84.1%。对比9月好意思联储超预期降息幅度，11月和12月的老例降息节拍较着让金融阛阓情谊转向感性，此前乐不雅的宏不雅氛围出现一定进度的修正。

　　地缘成分削弱

　　从地缘成分来看，以色列缱绻只打击伊朗的军事圭臬，而不是石油或核圭臬。与此同期，上周好意思国动力署（IEA）在短期动力计议中将2024年大众原油需求增量预期由此前的90万桶／日，下调至86万桶／日。紧接着，本周初欧佩克公布的10月月报也对2024年和2025年大众原油需求预期作念出下调。这是该组织继8月、9月两次下调今明两年大众石油需求预期之后的第三次下调。在地缘成分削弱而弱需预期增强的布景下，短期国表里原油期货价钱显然承压，从而弱化卑鄙燃料油等能化商品的资本援手上风。

　　航运淡季驾临

　　人所共知，船舶、发电和真金不怕火葬是燃料油三大浮滥范畴，而船舶燃料浮滥占比最大。据了解，船用燃料资本约占船舶总运营资本的50%，是以航运阛阓景气度强弱会平直影响燃料油的需求，进而对价钱产生影响。大众航运阛阓有六大航运指数，其中以波罗的海干散货指数、巴拿马型运脚指数以及大灵便型运脚指数最具代表性，上述指数不仅能反馈航运阛阓的景气度，并且能为燃料油需求远景提供前瞻性指令。数据败露，限定2024年10月21日，波罗的海干散货指数（BDI）回落至1576点，环比大幅走低16.61%；巴拿马型运脚指数（BPI）回落至1285点，环比大幅下落14.45%；大灵便型散货船运价指数（BSI）回落至1250点，环比小幅下滑1.57%。不难发现，大众三大航运指数较9月有显然的回落。而笔据往年航运指数走势轨则来看，近6年来，每年10月下旬至11月下旬，三大航运指数均呈现概况率下行态势。换言之，燃料油需求淡季行将开启。此外，本年9月阿联酋富查伊拉港的船用燃料油销售量下滑至近3个月低位，不仅较本年8月下滑6.3%，并且较客岁同期小幅下滑2.2%。由此可见，跟着大众航运淡季驾临，燃料油需求预期有望转弱，或对高硫燃料油期价酿成负面牵扯作用。

　　说七说八，跟着此前乐不雅的宏不雅预期出现修正，阛阓风险偏好有所裁减。重叠原油地缘成分削弱户外 内射，溢价慢慢回吐。在资本援手削弱，且燃料油需求淡季驾临的共同影响下，计议后市国内高硫燃料油2501合约或守护触动偏弱的走势。（作家单元：宝城期货，期货投资接头从业文凭编号Z0001617）