马斯克“押宝”特朗普迎“成绩季”白丝 萝莉，特斯拉股价被带飞。

自11月5日的好意思国大选日以来，特斯拉股价仍是累计高涨75%，近半年来股价更是涨了一倍多。

怎样领略特斯拉本轮大涨？

12月19日，巴克莱分析师Michael Tyndall、Pushkar Tendolkar等在呈文中示意，特斯拉股价大涨险些和比特币的暴涨“如出一辙”。

巴克莱合计，大选后特斯拉的股价接近翻倍，市盈率也从大选前的80倍增至145倍，而其基本面却莫得权臣改善——这一花样反应出特斯拉的叙事被夸大，尤其是在自动驾驶和东说念主工智能限制。

 

大选并未提振基本面，狂关爱绪推进股价飙涨

巴克莱在呈文中示意，特斯拉和比特币的高涨背后有着相同的逻辑：它们王人是由投资者“为故事苟且买单”所启动。

呈文合计，对投资者来说，特斯拉的迷惑力不仅在汽车限制，而且还包括该公司在机器东说念主、东说念主工智能等限制的后劲。不外，如若将特斯拉行为AI公司来注视，它距离英伟达迄今抵制越过300%的涨幅仍有距离。

呈文示意，天然大选启动了特斯拉本轮大涨，但特朗普政府的计谋对特斯拉来说可能是“锐利各半”的，三月系列基本面并不如市集念念象的“那么积极”。

最初，特朗普概念削减新动力汽车的税收优惠计谋，可能会对特斯拉的竞争敌手形成更大损伤，但同期预测特斯拉占比约三分之二的好意思国市集销量也会受到拖累。

其次，特斯拉有望从自动驾驶监管放宽中受益，但同期，如若削弱监管发生在特斯拉赢得全面时候越过之前，可能反而会故意于特斯拉在自动驾驶限制的主要竞争敌手Waymo。

呈文同期示意，马斯克“站队收效”在给特斯拉股价带来溢价的同期也带来相应的风险，因为特斯拉是马斯克贸易帝国中独一的上市公司。

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巴克莱还合计，特斯拉的股价高涨还受到时候成分的推进，尤其是期权市集的相等举止，这导致了“伽马挤压”的花样。

“伽马挤压”是指由于看涨期权买盘增多推高股价，更多的期权参预实值，交往商为对冲风险敞口延续买入股票，导致股价进一步拉升。

呈文示意，满足选以来，特斯拉看涨期权的方法交往额平均为1000亿好意思元。选举当日，特斯拉看涨期权的方法交往额高达2450亿好意思元，而市集上其他期权的交往额仅达到3100亿好意思元。

此外，大选后特斯拉期权的认购认沽比率为1.7倍，远高于2024年1.4倍的平均水平，反应出投资者但愿应用杠杆追涨。

该行示意，在该股高涨4-5%（即市值波动500-600亿好意思元）的时候，期权举止的过度活跃起到了一定的作用。

汇丰分析师也在最新的呈文中示意，和科技股“七姐妹”比拟，特斯拉的基本面是无法支撑现时的股价走势的。

关于行将到来的第四财季，汇丰预测特斯拉将难以保管三季度的考究事迹，毛利率可能环比下滑140个百分点。

何况，辩论到畴昔一年来，特斯拉在主要市集的份额多半下滑、各机构对其的销量预期也初现分化、新车型仍“悬而未决”以及既定产能有限等成分，汇丰合计马斯克对特斯拉到2025年完了20%-30%的销量增长预期是“不试验的”。

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